Skillnaden mellan Options och Futures Det är utmanande nog för att få de flesta vanliga investerare att avancera från att lägga sina pengar i 401 (k) s för att köpa enskilda aktier. Inte bara fluktuerar priset på det senare, men investeringar i enskilda lager innebär att man kopplar bort sig från kollektiva visdom och rörelser på marknaden. Om du förlorar 5 i en fond, hej, det är pauserna. Förlora 40 på ett lager, och det får dig att ifrågasätta ditt beslut att köpa beståndet i första hand och sedan sälja i panik, köpa sedan fårligt till en fond med vad som är kvar. Men miljontals människor investerar framgångsrikt i enskilda bestånd, och tar tid att sifta genom finansiella rapporter. känna igen värde och var då patienten. För dem som verkligen förstår hur man investerar i aktier på rätt sätt är det bara naturligt att vilja lära sig mer. Och att dra nytta av hävstångseffekten. Som vanligt är marknaden ett steg före oss tack vare uppfinningen av alternativ och framtidsutsikter. andra nivån värdepapper som härrör från vanliga aktier och råvaror, och som kan locka investerare genom att erbjuda möjligheten till bra avkastning. Ett alternativ är ett kontrakt som anger ett pris som du antingen kan köpa eller sälja ett visst lager för vid en senare tidpunkt. Alternativ att köpa ett lager (köpoptioner eller helt enkelt samtal) skiljer sig så mycket från alternativ för att sälja ett lager (säljoptioner eller satser) som de alla förtjänar sin egen förklaring. Ett samtal är rätten att köpa ett lager till ett angivet pris under en viss period på vägen, oberoende av vad aktien råkar vara för för den tiden. Exempelvis kan det finnas existerande köpoptioner för lager XYZ, varje alternativ tillåter dig att köpa en andel av XYZ på 100. Om XYZ handlar för, säg 120 när som helst innan det löper ut (förutsatt att det är amerikanskt alternativ) kan du köpa aktier för 100, så sälja dem var och en för en 20 vinst. Rätten att göra detta kommer med ett pris, och om du ville köpa alternativen idag, kanske de säljer för 4 stycken eller så. Några små delar av aktiekursen. Vad händer om XYZ handlar för mindre än 100 när du kan utöva alternativen Tja, exakt vad du tycker: dina alternativ är värdelösa, du slösat bort dina pengar och du kan antingen försöka igen eller gå igenom till världen av fonder . Som för en put. du kan antagligen övertyga om att det ger rätt att sälja XYZ till ett förutbestämt pris vid ett senare tillfälle. Med andra ord, du hoppas (eller åtminstone inte freaking out det) börskursen faller. Om du äger en uppsättning som låter dig sälja XYZ till 100, och XYZs pris faller till 80 innan alternativet löper ut, får du 20 (ignorerar premie betalt) från att handla alternativet. Puts är en form av försäkring som sparar dig från utsikterna till katastrofal förlust. Om XYZ råkar vara handel för mer än 100 när tiden suger, är det ingen hud av näsan. Du behöver inte utöva alternativ. Det är därför de kallas alternativ. I stället kan du glädja dig i den insikt som ditt lager uppskattat, förhoppningsvis av mer än priset på satsen. Så vad är en framtid Mer formellt ett futuresavtal, en framtid är ett kontrakt att sälja en vara senare, till ett pris som avtalats i förväg. Som alternativ är terminer en form av försäkring. Köparen av en framtid vill hellre ta fågeln i handen med ett pris som garanteras idag, snarare än möjligheten att två (eller noll) i busken senare. Framtider har sitt ursprung i jordbruket. Säg att durum historiskt handlar för omkring 7 a bushel. Du är en durumbonde och du kan komma ihåg ett par år sedan när botten släppte ut på marknaden och priset sjönk till 5. Fruktansvärt att det kommer att hända igen, hittar du en mäklare som lovar att köpa hela din skörd, när den kommer in, för 6,75 en bushel. Vilket är inte bra, men kanske kommer du gärna ta erbjudandet av rädsla för en annan stor prisnedgång. (Om det kostar dig, säg 5,25 för att plantera varje bushelekvivalent, då godkänner du 6,75 terminspriset, kan du rädda dig från konkurs.) Från mäklareperspektivet är tanken att låsa in priset på 6,75 i händelse av att priserna stiger bortom det historiska genomsnittet. Om efterfrågan på durum ökar till den punkt där bönderna kan ladda 8 eller 9 en bushel, kommer mäklaren att vinst när futureskontraktet stängs och han kan sälja det vete som han köpte till undermarknadspriser. Om priset faller kommer mäklaren att förlora pengar. Bonden överför risken till mäklaren samtidigt som han skyddar sig mot låga priser samtidigt som han får chansen att vinna av höga priser. Sedan deras hemliga ursprung har futures omfattat mer och mer sektorer av ekonomin. Första energin (t ex olja och gas), sedan ädla metaller. Futures priser för naturgas i några månader kan därför skilja sig från 1-2 från nuvarande priser. tillräckligt för att göra en stor skillnad för både säljare och köpare när marginalerna är små. Under de senaste åren har futures till och med blivit associerade med sådana immateriella värdepapper som valutor och aktieindex. Satsa på att en euro kommer att vara värd så många dollar, underskattas av några cent, och det kan innebära miljoner i botten med ingen riskavvikande bonde eller kopparminer att bekymra dig om. Terminsmarknaden har gått från en konservativ försäkringsutbyte till något som mer liknar ett baccaratbord. Den andra skillnaden mellan terminer och optioner är att en framtid är både rätt och skyldig. När tiden kommer, är du juridiskt bunden att sälja eller köpa den underliggande varan. Exponeringen kan vara svimlande. Miscalculate på ett futures kontrakt erbjuder 6,75 en bushel bara för att priset ska falla under en dollar och det kan torka en mäklare ut. Det borde vara tydligt vid denna tidpunkt att inga alternativ eller framtida investeringar är för neophyten. Men samtidigt som båda har risk för nackdel har alternativen att investera mindre. En optionsinvesterare är aldrig skyldig att förlora mer än priset på alternativet. Dessutom har en futuresinvesterare vanligtvis en stor institutionell skala. Som individ kan det vara svårt för dig att hitta en leverantör av växtbaserad råolja från West Texas som är villig att sälja din leverans på en gång. De flesta framtidsinvesteringar görs sålunda med hjälp av tjänster från en etablerad mäklare eller Wall Street-firma som specialiserat sig på tekniska sådana erbjudanden. Samtidigt kräver alternativa investeringar ofta inte mer av dig än de få dollar som behövs för att köpa alternativen. Vilket görs fortfarande genom ett företag, men det är mycket lättare för en enskild investerare att hitta underliggande lager än att hitta jordbruks - eller energiprodukter. Optioner och terminer är riskabla. Då lever det också på denna planet. En tankeväckande och kräsna investerare kan dra nytta av avancerad investering, men inte förut för att göra mycket forskning och förstå mer grundläggande investeringsbegrepp tillbaka till framsidan. Vad är skillnaden mellan optioner och terminer Den huvudsakliga grundläggande skillnaden mellan optioner och terminer ligger i de förpliktelser de har sätta på sina köpare och säljare. Ett alternativ ger köparen rätt, men inte skyldigheten att köpa (eller sälja) en viss tillgång till ett visst pris när som helst under kontraktets löptid. Ett terminsavtal ger köparen skyldighet att köpa en särskild tillgång och säljaren säljer och levererar den tillgången vid ett visst framtida datum, såvida inte innehavarens position stängs före utgången. Bortsett från provisioner kan en investerare ingå ett terminsavtal utan förskottsutgifter medan köp av optioner ställer krav på betalning av premie. Jämfört med avsaknaden av upfont-kostnader för terminer kan optionspremien betraktas som den avgift som betalas för privilegiet att inte vara skyldig att köpa det underliggande i händelse av ett negativt prisförändring. Premien är det maximala som en köpare av ett alternativ kan förlora. En annan viktig skillnad mellan optioner och terminer är storleken på den underliggande positionen. I allmänhet är den underliggande positionen mycket större för terminskontrakt, och skyldigheten att köpa eller sälja detta visst belopp till ett visst pris gör framtiden mer riskabel för den oerfarna investeraren. Den sista stora skillnaden mellan dessa två finansiella instrument är hur vinsterna mottas av parterna. Vinsten på ett alternativ kan realiseras på följande tre sätt: utöva alternativet när det är djupt i pengarna. gå till marknaden och ta motsatt position, eller vänta tills utgången och samla in skillnaden mellan tillgångspriset och aktiekursen. I motsats härtill markeras vinster på terminspositioner automatiskt till marknaden dagligen, vilket betyder att förändringen i positionernas värde hänför sig till parternas terminskonton i slutet av varje handelsdag - men en futureskontraktsinnehavare kan också realisera vinster också genom går till marknaden och tar motsatt position. För mer information om alternativen, se handledningen Grundläggande om handledning. För att lära dig mer om terminer, se handledningen Futures Fundamentals. Lär dig vilka skillnader som finns mellan terminer och optionsavtal och hur varje kan användas för att säkra mot investeringsrisk. Läs svar Lär dig hur alternativa försäljningsstrategier kan användas för att samla premiebelopp som inkomst och förstå hur försäljningen omfattas. Läs svar Lär dig vad ett samtal är, vad bestämmer en köpare och säljare av ett alternativ, och vad skillnaden mellan en rätt och. Läs svar Det snabba svaret är ja och nej. Det beror helt på var alternativet handlas. Ett optionsavtal är ett avtal mellan. Läs svar Som en snabb sammanfattning är alternativ finansiella derivat som ger sina innehavare rätt att köpa eller sälja en viss tillgång genom. Läs svar Ta reda på varför terminsavtal inte har fastställt strejkpriser som alternativ eller andra derivat, även om prisförändringar begränsas. Läs svar Artiklar gt Investera gt Skillnader mellan aktie och framtida optionsskillnader mellan aktie och framtida optioner Det finns många viktiga skillnader mellan noterade optioner baserat på ett underliggande lager och optioner på ett terminsavtal. Med ett lager är optionen knuten till 100 aktier av aktier och är ett derivat av dessa aktier. Ett futuresalternativ är emellertid en typ av derivat på ett derivat. Terminsavtalet består i sig av ett kontrakt som representerar ett underliggande råvaru - eller finansiellt instrument (extern valuta eller räntesats, till exempel). Så när du handlar ett alternativ på en framtid, ökar din hävstångsförmåga. Detta kan vara en stor fördel om priset rör sig i den riktning du vill, men det kan också förena dina förluster när din timing är fel. Smart Investor Tip Alternativet futures är ett derivat på ett derivat. Detta ökar möjligheterna till vinst - såväl som risker. De försiktighetsaspekterna av terminer är samma som för aktiebaserade alternativ. Du står inför samma problem med tidsförfall i långa positioner och samma risker för motion i korta positioner. Precis som många skulle vara aktieoptionshandlare har valt att istället investera i börsbaserade börshandlade fonder (ETF) eller indexfonder har många näringsidkare som är intresserade av terminsmarknaden kanaliserat sin kapital till futuresbaserade ETF. För många är det meningsfullt. Om du inte vill anta riskerna med att köpa och hålla aktier, är olika typer av aktiefonder eller ETFs tilltalande. Och om du hittar terminsmarknaden för komplex, kan en handfull terminsbaserade ETFs vara den perfekta lösningen. Men vissa alternativ handlare kommer att lockas till exponentiell hävstång futures på alternativ. En annan viktig skillnad är att terminsmarknaden ofta är mycket mer volatil än aktiemarknaden, med värdering som potentiellt går snabbt i båda riktningarna. Tänk till exempel den senaste historien om den mest populära handeln, oljan. Mellan 2007 och 2008 fördubblades priserna till över 145 per fat, och sedan i slutet av 2008 föll mer än 110 till under 35 per fat. Medan vissa aktier har upplevt liknande uppåt och nedåtgående rörelse är det mycket vanligare på terminsmarknaden. Så om du hade köpt samtal i början av 2007 och sedan sålt på toppen, och ersatt dem med olje futures sätter, kunde du ha gjort en otrolig vinst. Efterbliven är alltid perfekt, men under de turbulenta prisförändringarna 2007-2008 gjorde osäkerhet och dålig timing osannolika sådana perfekta beslut. Smart Investor Tip Traditionella förklaringar på terminsmarknaden citerar jämvikten mellan köpare och säljare för att förklara varför marknaden är stabilare än aktiemarknaden. Ny historia visar dock att detta antagande inte alltid är giltigt. Futures kan vara lika volatila som aktier, och ibland ännu mer flyktiga. Någon som är bekant med optioner på underliggande lager är förmodligen ganska bekväm med kunskapen om att varje option är baserad på 100 aktier av aktier. En komplexitet på terminsmarknaden är att underliggande steg är olika för varje vara, med tanke på dess karaktär och metod för handel. Detta gör framtidsalternativindustrin mycket mer komplex än aktieoptionsindustrin. Som med någon ny och okänd marknad är en brist på förståelse för dessa grunder i sig en mycket allvarlig risk. Handelsinkrement baseras på den specifika framtiden själv. Några exempel: Futures Trading Units Förutom de många variationerna i handelsenheter för råvaror komplicerar en aktiv marknad för finansiella futures bilden ytterligare. Valutaomräkningstransaktioner handlas på relativ basis (t ex värderingsförändringar mellan amerikanska dollar och brittiska pundet). Räntorna handlar med procentuell ökning och fall av kända räntor, såsom statsobligationer. Ett antal index futures handel baserad på prisrörelse i många aktiemarknadsindex, såsom Dow Jones Industrials, SampP 500, och andra spårnings - och benchmarkindex. En annan form av finansiella terminer är terminer på enskilda aktier, vanligtvis förknippade med 100 aktier av den underliggande. Många handlare som terminer på grund av de liberaliserade marginalkraven. I stället för den 50 procents marginal som behövs för aktier, kan aktie futures handlas med 20 procent på insättning. Du kan även korta aktier med ett terminsavtal utan att behöva låna 100 aktier av aktier. På många sätt är stock futures väldigt mycket som alternativ. Avvecklingsreglerna är emellertid inte desamma, och lagstiftningsövervakningen ligger hos Commodity Futures Trading Commission (CFTC) snarare än med Securities and Exchange Commission (SEC). Förstå handelsenheterna är bara en del av utmaningen i handelsalternativ på terminer. Med aktier är inkrementet standardiserat, vilket betyder att varje noterat tillval är relaterat till 100 aktier i underliggande lager. För futures är inkrementsenhetsbasen olika i varje enskilt fall. Så för ett terminskontrakt, handelsenheten, kan kontraktet handlas i en enhetsinkomst på 100, och för en annan kan det vara 5 000. Naturligtvis påverkar dessa skillnader också den totala kostnaden för terminsalternativet. En annan distinktion är karaktären hos den underliggande säkerheten. Medan 100 aktier av aktier representerar en kapitalposition i bolaget självt, innebär ett inkrement av ett terminsavtal om vilka optioner som kan köpas eller säljas inte något eget kapital, det vill säga endast obligatorisk karaktär av terminsavtalet självt. Detta kontrakt är en framtida skyldighet att antingen acceptera leverans eller att leverera den underliggande varan. Med lager betyder leverans att byta 100 aktier i tillfredsställelse av ett utnyttjat alternativ. I framtidsverksamheten uppstår leverans sällan, eftersom det innebär att handeln är handeln där terminsavtalet och alternativet är baserade. Eftersom det i sällsynta fall sker, är det inte ett acceptabelt utfall i de flesta situationer att utöva ett framtidsalternativ eller låta en kort position gå in i träning. Så medan många aktieoptionsförfattare accepterar möjligheten att utöva, detsamma gäller inte framtidsoptionerna författare. Faktum är att endast cirka 3 procent av alla terminkontrakt resulterar i faktisk leverans av den underliggande varan. Så en majoritet av alternativ handlare tillåter utgången, sälja eller rulla fram sina positioner för att undvika motion. Smart Investor Tip Den underliggande säkerheten för ett aktiebaserat alternativ (100 aktier i aktier) har permanent, konkret värde. Men den underliggande säkerheten i ett terminsalternativ (ett terminsavtal) är både immateriellt och ändamålsenligt. Detta är en mycket viktig skillnad mellan de två marknaderna. Den faktiska risken att en kort framtidsoptionsskrivare måste ta emot en stor mängd av en vara är liten. Även i de få fallen när ett kortt terminsalternativ hålls öppet utöver uppsägningsdatumet utfärdar råvaruutbytet en avsikt att leverera. Även om det datumet passerar, kommer råvarumäklaren att utfärda det som kallas ett retendermeddelande för att avbryta skyldigheten att ta emot leveransen. Retenderen innebär en avgift, men det är alltid föredraget att acceptera leverans. Till skillnad från lagerbaserade alternativ, där leveransen är automatisk, är det sannolikt att ett framtidsbaserat alternativ inte går igenom leveransen. Denna förmånlighet är inbyggd på marknaden eftersom en majoritet av handlarna inte hade råd med den höga kostnaden för fysisk leverans, så att faktiskt göra en sådan leverans skulle vara en nackdel för alla. Optionshandlare är ständigt medvetna om utgången, särskilt när utgångsdatumet närmar sig. Detsamma gäller för futuresoptionshandlare. Emellertid, medan lagret fortsätter att bestå i obestämd tid, har det underliggande terminsavtalet ett eget utgångsdatum. I vissa fall löper terminsavtalet och relaterade optioner samma dag. I andra fall kan utgångsdatum för terminskontrakt och terminer vara olika. Utgången är också distinkt för framtidsalternativ på ett annat sätt. Om ditt korta aktiebaserade köpoption utövas och du får aktie, har du rätt att inneha aktierna så länge du önskar. Men med ett terminsbaserat samtal är acceptans av leverans normalt inte ett lönsamt resultat, så ett kortfristigt kortfattat samtal måste rullas framåt eller sålt. I ett avseende är det osannolikt att utövandet av ett kort alternativ (och automatisk övning inte uppstår), framtidsbaserade optionsförsäljare har en distinkt fördel gentemot aktiebaserade korta säljare. Du kan rulla korta positioner framåt i obestämd tid, åtminstone teoretiskt. En allvarlig risk föreligger dock i fall där priserna stiger snabbt och betydligt. En titt tillbaka på marknaderna 2007-2008 för energi och jordbruksprodukter gör detta fall. Så småningom kan ett djupt in-the-money-alternativ kanske behöva stängas, till exempel när prisnivån inte längre är tillgänglig, eftersom råvaruvärdena har flyttat långt bortom de ursprungliga prisklasserna. En slutlig viktig åtskillnad måste göras: Alla handelsoptioner på långa aktieposter tjänar utdelning när det är tillämpligt, och utdelningen utgör ofta en betydande del av den totala avkastningen (när den ingår i realisationsvinster och optionspremie i täckta samtal och liknande strategier). Så för handlare med en portfölj av aktier är utdelningen en stor fördel att komma ihåg när man jämför potentiella vinster och risker. Terminsavtal som underliggande säkerhet för optionshandel betalar emellertid inte utdelningar. Även om detta är allmänt känt av handlare, är det relativa värdet och skillnaden lätt förbisedd eller ignorerad. Smart Investor Tip Utse inte betydelsen av utdelningsinkomster från långa positioner i det underliggande lagret, som en jämförelsepunkt för vinst och risk, mellan aktiebaserad och futuresbaserad optionshandel. I situationer där potentiella vinster är likartade eller identiska mellan aktie - och futuresoptionshandel kan utdelningen på långa aktiepositioner göra hela skillnaden och kan, om den beaktas i den övergripande jämförelsen, göra det bättre att handla det välkända aktiebaserade alternativet .
No comments:
Post a Comment